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光大证券信贷恢复缓慢奥巴马推金融新政呢

光大证券:信贷恢复缓慢 奥巴马推金融新政 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观策略部信贷恢复缓慢,奥巴马推“金融新政”——宏观经济周报(2010.1..1.24)信贷恢复缓慢,奥巴马推“金融新政”。奥巴马提出新金融监管议案,通过限制金融机构运作规模,减少高风险交易来防范金融危机的再度发生。奥巴马提出该新政的契机主要是:尽管当前金融危机已逐步远离,但银行对实体经济的信贷却依然疲弱。由于政府被大的金融机构所绑架,金融机构决策的失败有政府最终的保护,因此,在实体经济处于缓慢复苏、资本回报率偏低的阶段,大的金融机构更愿意涉及收益偏高的风险类资产的投资,这一方面将阻碍实体经济的复苏,另一方面银行过度从事风险类的投资将加大金融危机再次爆发的风险。银行的稳健经营将被视为美国经济持续发展的重要依托。

美国经济复苏的持续性将开始面临挑战。1月费城联储制造业活动指数意外降至15.2。该商会去年12月领先指标实现连续九个月上升。物价持续以缓和的速度上升,去年12月PPI指数环比增加0.2%,同比增加4.4%,但当前美国通胀形势不足为虑。美国劳动力市场仍未转机,上周初请失业金人数意外增加,12月美国超过四分之三的州失业率上升。疲弱就业打压房市,1月美国NAHB房价指数跌至09年6月以来的最低点,12月新屋开工环比下降4%。

英国房价再度攀升,就业及工业订单数据表现积极。英国消费者物价指数创记录上升,去年12月CPI环比上升0.6%,同比上升2.9%。英国当前的消费状况却并不理想,09年12月零售销售出现11年来最疲弱的年率增长。由于当前英国经济目前仍未实现正增长,央行维持低利率与量化宽松政策不变。

日本经济在回暖,但国内需求仍迟滞。12月家庭消费者信心指数降至6个月低点,消费者情绪不容乐观。尽管去年11月所有行业活动指数环比在上升,但第三产业活动指数环比增速在下降。预计日本央行在下周的议息会议上将保持宽松的货币环境并将维持利率不变。

加拿大经济复苏明显。去年12月领先指标连续第7个月上升。12月失业率持稳于8.5%,11月批发贸易上升,销售数据显强劲。加拿大央行继续维持指标利率在0.25%的低点不变。当前经济复苏的潜在风险是全球经济复苏的延缓以及加元的走强,这些会阻碍经济增长并对通胀造成下行压力。此外,本周公布的数据显示出欧元区经济复苏仍不稳定。

新中国成立六十年来 2010年1月24日宏观经济周报信贷恢复缓慢,奥巴马推“金融新政”——宏观经济周报(2010.1..1.24)尽管当前各国经济复苏迹象明显,但各国能否在2010年持续复苏还将面临着许多不确定因素和风险。首先,上周公布的美国制造业,就业及地产数据,并未有预期的乐观表现。美国大银行近日陆续公布了市场密切关注的2009年第四季度财报,其业绩有喜有忧。21日奥巴马就加强金融监管的最新表态引发股市震荡,也为银行业的前景增添了不确定因素。然而,金融机构资产负债的修复是美国信贷复苏的关键。其次,上周英国与加拿大的央行会议均维持当前低利率政策不变,这表明主要经济体的量化宽松政策当前依然难言退出。再次,日本经济在回暖,但国内需求仍迟滞,消费者情绪不容乐观。预计日本央行在下周的议息会议上将保持宽松的货币环境并将维持利率不变。另外,上周公布的数据显示出欧元区经济复苏仍不稳定。

1、信贷恢复缓慢,奥巴马推“金融新政”由于美国次贷危机的深刻教训之一就是缺乏有效的金融监管,奥巴马周四宣布将加大对大型金融机构的监管力度,通过限制其运作规模来减少高风险交易,从而防范因信贷引起金融危机的再度发生。此消息发布后,美国银行股应声受挫,道琼斯指数也创近3个月来最大单日跌幅。从奥巴马政府新金融监管提案中可以解读到,一些商业银行以及拥有银行的大型金融机构的高风险交易(诸如持有、投资或发起对冲基金或私募基金等活动)

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